Con el objetivo de mantenerlos informados acerca de los temas más importantes a nivel económico, les compartimos nuestro Informe de Coyuntura Económica de Paraguay correspondiente al mes de febrero 2024.
A continuación, destacamos los highlights del informe de dicho mes, pero los invitamos a descargarlo a través del PDF adjunto para verlo en su totalidad:
Hechos destacados - Globales
- El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó el pasado 30 de enero su actualización de perspectivas de la economía mundial. En el mismo se establece un marco para 2024 donde “los riesgos para el crecimiento mundial están en general equilibrados y es posible vislumbrar un aterrizaje suave”. Frente a este escenario mejoran las proyecciones establecidas en el último informe publicado en octubre 2023 ubicando así al crecimiento mundial en 3,1% para 2024 y en 3,2% para 2025. La mejora en las expectativas se debe a la resiliencia inesperada en Estados Unidos y en algunas economías emergentes y en desarrollo, así como al estímulo fiscal en China. Sin embargo, las previsiones para 2024-25 son inferiores al promedio histórico debido a las altas tasas de interés para controlar la inflación, la reducción del apoyo fiscal en un contexto de alto endeudamiento y el bajo crecimiento de la productividad. Se espera que la inflación mundial disminuya a 5,8% en 2024 y a 4,4% en 2025, con una revisión a la baja para este último año.
- El PBI de Estados Unidos crece en el cuarto trimestre 3,1% frente al cuarto trimestre de 2022 y 0,8% respecto al trimestre anterior. Por su parte las expectativas económicas muestran una mejora tanto en servicios como en manufacturas ubicándose ambas en terreno positivo. Frente a esto, el FMI proyecta al alza las proyecciones 2024 en 1,7%. Por su parte, en diciembre el mercado laboral continúa robusto, el desempleo se mantiene al 3,7% Por otro lado, la inflación mensual de enero en términos de CPI (Índice de Precios de Consumo) creció 0,3%, ubicándose en 3,1% en términos interanuales. Por su parte, en términos de PCEI, según el último dato publicado en diciembre se mantiene en 2,6%. En su última reunión del 31 de enero, la Reserva Federal (FED) decidió unánimemente que “aún no era momento de flexibilizar la política monetaria” por lo que se decidió mantener la misma en un rango del 5,25% al 5,50%.
- En Europa el magro crecimiento en el cuarto trimestre del 2023 se tradujo en crecimiento anual del 0,5% en 2023. Frente a este desempeño, el FMI ajustó a la baja las proyecciones para 2024 a 0,9%, frente al 1,2% proyectado en octubre. Durante enero, las expectativas económicas han mostrado movimientos dispares, con un aumento en las expectativas del sector de servicios y una leve disminución en las expectativas del sector manufacturero.
- En cuanto a la economía china mejoran las perspectivas respecto a su desempeño en el 2024. En el cuarto trimestre de 2024, China registró un crecimiento del 1,0% respecto al trimestre anterior, con un aumento interanual del 5,2%. Las proyecciones para 2024 se mantienen en 4,2%. Por otro lado, las expectativas para el sector de servicios han experimentado una ligera disminución, aunque permanecen en terreno positivo, mientras que las del sector manufacturero han aumentado, aunque aún se mantienen en terreno negativo.
- La economía brasilera muestra señales de desaceleración. Luego de crecer en el tercer trimestre del año un 2,0% en términos interanuales y 0,1% con respecto al trimestre anterior, la actividad económica del mes de noviembre presenta un crecimiento nulo del 0,0% con respecto al mes anterior, pero crece 2,2% frente a noviembre de 2023. El déficit fiscal cierra 2023 en 8,9% incrementándose significativamente frente al 2022 (-4,6%), y la deuda pública también crece a 74,3% frente al 71,7% del 2022.
- Por su parte, en Argentina, el año 2024 se presenta como un año de gran incertidumbre en cuanto al impacto de las medidas anunciadas por Milei. El gobierno tiene en marcha un plan de consolidación fiscal significativa, como parte de una estrategia ambiciosa para estabilizar la economía y reducir las expectativas inflacionarias. Ya se han empezado a notar los efectos sobre la brecha cambiaria, la cual se ha estrechado notablemente (de 818 oficial a 1131 en el mercado Blue). En cuanto a la inflación, diciembre de 2023 cerró con un índice mensual del 22,5% y una inflación acumulada del 211%.
Hechos destacados – Paraguay
- La reciente emisión de bonos soberanos en moneda nacional por Paraguay marcó un hito histórico. La demanda por los bonos superó ampliamente las expectativas, alcanzando los USD 1.200 millones para los bonos en moneda local, sobrepasando la oferta inicial de USD 500 millones, y USD 4.100 millones para los bonos en moneda extranjera, frente a una oferta de USD 500 millones. Esta fuerte demanda permitió asegurar tasas de interés favorables de 7,9% y 6% respectivamente, cifras competitivas comparadas con otros países de la región, incluso con países que si tienen grado inversor. Esta emisión sucede a la misma vez que sucedieron las mejoras en la calificación crediticia de Paraguay por parte de agencias internacionales, acercando al país a un grado de inversión y destacando su estabilidad económica y sostenibilidad financiera. La deuda pública se proyecta que alcance el 38,6% del PIB, superando el nivel recomendado del 30% según el FMI y otros analistas, lo que podría plantear desafíos para la gestión económica del país.
- Las proyecciones de crecimiento para 2023 se han revisado a la baja, ubicándose en un 4,0%, en comparación con el pronóstico anterior del 4,5%. Además, el índice de confianza en las expectativas mostró caídas en todos sus componentes en diciembre.
- Los indicadores adelantados de actividad muestran signos de crecimiento en el primer trimestre. En diciembre, la actividad económica registró un incremento interanual del 4,4%, acompañado de una expansión mensual del 2,9%. Este desempeño sitúa la economía un 4,5% por encima de los niveles previos a la pandemia. Además, el Estimador de Cifras de Negocios indica que las ventas de la economía crecen frente a diciembre 2022 en un 8,8%. En cuanto a los sectores específicos, se observaron incrementos notables en sectores como el de Químico-Farmacéutico (20%), Combustibles (17%), Equipamiento del Hogar (7%) y Vestimenta (3%). Sin embargo, las ventas de Construcción (-4%), Telefonía (-4%) y Vehículos (-3%) experimentaron una disminución. Por otro lado, las exportaciones totales siguen demostrando un excelente desempeño, con un crecimiento del 59,5% en enero y un aumento del 17,9% en el año móvil hasta enero. Este incremento se atribuye al extraordinario crecimiento interanual en las exportaciones de soja (1551,4%). También crecen las exportaciones de energía eléctrica (21,5%) y las de carne (2,7%).
- Se desacelera la inflación interanual en enero con un registro de 3,4% (frente al 3,7% registrado en diciembre). Esto se corresponde a un registro mensual del 0,9% por debajo del de enero 2023 (1,2%). Por su parte, la inflación subyacente – que excluye algunos alimentos, servicios tarifados y combustibles- se mantuvo en 4,7%. En este sentido, el BCP en su última reunión de política monetaria de diciembre decidió por unanimidad cerrar el año con una rebaja de la tasa de interés de política monetaria en 125 puntos básicos ubicándola en 6,75% anual, frente a un escenario inflacionario que continúa cediendo.
- El tipo de cambio crece a 7.283, y se espera se ubique en 7.360 para diciembre de 2024 y en 7.450 para diciembre 2025.
- Durante el tercer trimestre de 2023 crece la tasa de fuerza de trabajo a 73,0%, la tasa de ocupados se mantiene 67,2%, logrando superar el promedio histórico. La tasa de subocupación cae a 2,7% (vs 4,0% del segundo trimestre), y el desempleo desmejora ubicándose en 6,0% (vs 5,8% del segundo trimestre).