Con el objetivo de mantenerlos informados acerca de los temas más importantes a nivel económico, les compartimos nuestro Informe de Coyuntura Económica correspondiente al mes de agosto 2023.
A continuación, compartimos los highlights del informe de dicho mes, pero los invitamos a descargarlo a través del PDF adjunto para verlo en su totalidad:
Hechos destacados - Globales
- El PBI de Estados Unidos presenta un crecimiento moderado en términos trimestrales del 0,6% en el segundo trimestre del año, y del 2,6% en términos interanuales. Para el 2023, el FMI continúa proyectando un crecimiento del 1,6%. Por su parte, el mercado laboral permanece robusto en julio, con aumento en la creación de empleo (se crearon 187.000 puestos de trabajo), mientras que el desempleo continuó decreciendo, ubicándose en 3,5% en el mes antes mencionado. La inflación interanual de junio se ubicó en 3,0% en términos de CPI (Índice de Precios de Consumo). En términos de PCEI (Índice de Gastos de Consumo personal) descendió a 3,0% en junio. En julio la Reserva Federal anunció aumentar la tasa de referencia en el rango de 5,25% y 5,5% mientras evalúa el estado de la economía tras una desaceleración de la inflación.
- En cuanto a la economía china, crece en el segundo trimestre un 0,8% respecto al trimestre anterior, y 6,3% en términos interanuales. Las expectativas económicas presentan crecimientos leves: las de servicios aumentaron en un 0,4% y las de manufacturas en un 0,6%. Con estos datos, la economía continúa presentando perspectivas de crecimiento. Según el FMI, se espera un crecimiento importante pero aún lejos de los niveles pre-pandemia, del 5,2% para el cierre de 2023 y del 4,5% para 2024.
- La economía europea creció tanto en términos interanuales (0,6%) como con respecto al trimestre anterior (0,3%). La proyección de crecimiento para 2023 se ubica en 0,8% y en 1,4% para el año próximo. Por su parte, las expectativas económicas (PMI) empeoran en julio tanto para servicios como en manufacturas, donde esta última sigue manteniéndose en territorio negativo.
- La economía brasilera crece en el primer trimestre del año 1,9% en términos interanuales y 4,0% frente al trimestre anterior, revirtiendo la dinámica del trimestre anterior. El crecimiento estuvo impulsado, principalmente, por el sector agropecuario. La inflación continúa descendiendo y se ubicó en 3,2% en junio El déficit fiscal permanece constante en 6,4% del PBI en junio, debido a una leve caída del superávit primario a 0,2% (vs 0,4% de mayo) y una disminución en el pago de intereses a 6,2%. La deuda bruta en junio se ubica en 73,6%, por encima del valor de cierre del 2022 (72,9%).
- Por su parte, la economía argentina continúa debilitándose, registrándose una nueva caída en el nivel de actividad ahora en el primer trimestre del 2023, la que se suma a las caídas de los últimos 2 trimestres anteriores. El primer trimestre del año registró una caída del 1,4% en términos trimestrales, aunque significa un aumento del 1,3% en comparación al primer trimestre del 2022. Esta nueva caída reflejo una baja en las proyecciones tanto para 2023 (-3,0%) como para 2024 (-0,6) ambas registrando decrecimientos. La inflación no cede, el alto nivel registrado en junio del 6% (por encima del registrado en junio del 2022) ubicó a la misma en 115,6% en términos interanuales, proyectándose en 142,4% para fin de 2023. El contexto económico enfrenta desafíos importantes para fin de año en: (i) materia cambiaria (la brecha cambiaria continuó elevada en julio $266,5 el oficial y $515 el blue), (ii) fiscal (el déficit fiscal se ubica en junio em 3,6% del PIB) y (iii) financiera (el retorno extra de los bonos argentinos frente a los bonos de Estados Unidos es de 2016 puntos básicos).
Hechos destacados - Uruguay
- El Banco Central de Uruguay publicó el informe trimestral de política monetaria el cual alude a los hechos más destacados durante el segundo trimestre del año. En el mismo se estima un crecimiento en el nivel de actividad para el 2023 del 1,0% y para 2024 del 4,0%, estimulados principalmente una expansión del consumo privado fomentado por una recuperación del salario, que ha estado mostrando importantes signos de mejora durante 2023. Además, incorpora al análisis la potencial disminución de los efectos generados en la sequía, tanto en los precios internacionales como en la mejora en los flujos comerciales de Uruguay con el mercado externo.
- En el primer trimestre la economía uruguaya logró salir de la “recesión técnica” que se encontraba por la caída de los pasados dos trimestres. El crecimiento del primer trimestre del año fue de 0,9% en términos trimestrales y de 1,2% en términos interanuales. Este nivel de crecimiento estuvo en línea con lo esperado, sin embargo, se ajustaron a la baja las proyecciones de crecimiento para 2023 a 1,2% (vs 1,5% proyectado anteriormente), mientras que se estima un crecimiento del 2,7% para 2024.
- La mayoría de los indicadores vinculados a la actividad económica indican un menor crecimiento en el segundo trimestre del 2023. En mayo la venta de combustibles presenta movimientos dispares. Por un lado, crecen las ventas de Energía Industrial y las de Energía a Comercio y Servicios (18% y 7% respectivamente) aunque a un menor ritmo que el mes anterior. Por otro lado, la venta de gasoil y nafta descienden en -13% y -7%, respecto a mayo del 2022. En julio las exportaciones mostraron una desaceleración casi generalizada, donde la mayoría de los sectores mostraron caídas respecto al año pasado. En el último año móvil a julio creció únicamente: Molinería (20%). Mientras que cayeron las exportaciones de Carne y despojos (-32%), Semillas (-50%), Cereales (-10%), Plástico y derivados (-3%), Madera y similares (-2%) y Productos farmacéuticos (-1%). En cuanto a la recaudación, esta disminuye en junio en un 2,2% en términos interanuales, mientras que en el último año móvil creció en un 1%. La caída se explica principalmente por la disminución en la recaudación de IVA (2%), IRAE (4,3%) e IMESI (5,5%).
- La inflación decrece en julio -0,36%, ubicándola a la inflación interanual en 3,4%, continuando dentro del rango meta luego de 3 años por encima del objetivo. La deflación mensual se explica principalmente por una desaceleración de los precios de "Alimentos y Bebidas S/A“ que se ubica en 7,8%, y que representa el 26% de la canasta de consumo. También se mantuvieron por encima del nivel general “Restaurantes y Hoteles” (8,6%) y “Educación” (9,2%). Se destaca la caída de los precios de “Transporte” los cuales mostraron una variación interanual del -5,9%. En este contexto, dado que la inflación está cediendo y se observa una estabilidad en cuanto a las expectativas de inflación de los agentes, junto a un menor dinamismo de la actividad económica, el Banco Central decidió en julio bajar en 50 puntos básicos la tasa de política monetaria ubicándola en 10,75%.
- La tasa de empleo permanece casi estable en junio y se ubica en 58,2%, alcanzando el promedio 2006-2023, mientras que la tasa de desempleo se ubica en 8,2%. En términos desestacionalizados el mercado laboral presenta variaciones: la tasa de desempleo empeoró, mientras que la tasa de empleo y la de actividad mejoraron. En cuanto a los ingresos, el salario real continúa recuperándose en mayo y aumenta 3,1% en términos interanuales. El índice de salario real es superior al registrado a abril 2022, 2021 y 2021, pero aún por debajo de los valores pre-pandemia.
